William Eckhardt על כאב, התמכרות, והימורים במסחר

"הרבה יותר קל ללמוד את מה שאתה צריך לעשות במסחר מאשר לעשות את זה. מערכות טובות נוטות להפר הרגלי אדם נורמלי "

"אנשים ששורדים נמנעים מתרחישי כדור שלג בו עסקות רעות גורמות להם להיות מעורערים מבחינה רגשית ולבצע עסקות גרועות נוספות. הם גם יכולים להרגיש את הכאב של ההפסד. אם אתה לא מרגיש את הכאב של ההפסד, אז אתה באותו מצב של אנשים אומללים שאין להם חיישני כאב. אם הם יעזבו את היד שלהם על תנור חם, היא תישרף. אין דרך לשרוד בעולם ללא כאב. ובאופן דומה, בשווקים, אם ההפסדים לא מכאיבים, ההישרדות הכלכלית שלך היא קלושה ".

"אני מכיר כמה מיליונרים שהתחילו  לסחור עם כסף שקיבלו בירושה. בכל המקרים הם אבדו הכל, זה קרה בגלל שהם לא הרגישו את הכאב שבהפסד. בשנים האלה הראשונות של מסחר, הם הרגישו שהם יכולים להרשות לעצמם להפסיד. עדיף לך להיכנס לשוק באמצעים דלים, בהרגשה שאתה לא יכול להרשות לעצמך להפסיד. אני מעדיף להמר על מישהו שהתחיל עם כמה אלפי דולרים יותר מאשר על מישהו שנכנס עם מיליונים ".

"אם משחק הימורים בקרב מספר מסוים של משתתפים ימשך מספיק זמן, אז בסופו למשתתף אחד יהיה את כל הכסף. אם קיימת מיומנות במשחק, אז זה יאיץ את התהליך של ריכוז כל הכסף בידיים בודדות. משהו דומה קורה בשוק. יש נטייה כללית מתמשכת להון לזרום מרבים למעטים. בטווח הארוך, הרוב מפסיד. המשמעות עבור הסוחר היא שכדי לנצח אתה צריך להתנהג כמו המיעוט. אם אתם מביא את הרגלים ונטיות אדם נורמלי למסחר, אתה נמשך לרוב ובאופן בלתי נמנע להפסיד. "

"אם אתה סוחר לסיפוק רגשי, אתה חייב להפסיד, כי מה שמרגיש טוב הוא לעתים קרובות דבר שלא צריך לעשות. ריצ'רד דניס נהג לומר, אם זה מרגיש טוב, אל תעשה את זה" למעשה, כלל אחד שלימדנו את הצבים היה: כאשר כל הקריטריונים נמצאים באיזון, תעשה את הדבר שאתה הכי פחות רוצה לעשות. אתה צריך להחליט בשלב מוקדם אם אתה סוחר בשביל הכיף או להצלחה. בין אם אתם מודדים אותו בכסף או בדרך אחרת, כדי לנצח במסחר אתה צריך לסחור להצלחה ".

"מסחר בשוק ההון מאוד ממכר. כאשר פסיכולוגים התנהגותיים השוו התמכרות יחסית של חיזוקים שונים, הם מצאו כי חיזוק לסירוגין - חיובי ושלילי חלקו באופן אקראי (לדוגמה, החולדה לא יודעת אם היא תקבל הנאה או כאב בעת שהיא פוגעת בסורג הכלוב) - היא החלופה הממכרת יותר מכל, ממכרת יותר מחיזוקים חיוביים בלבד. חיזוק לסירוגין מתאר את החוויה של המהמר הכפייתי, כמו גם הסוחר. ההבדל הוא שסוחר יכול להרוויח כסף. עם זאת, כמו ברוב ההיבטים רגשיים של מסחר, התמכרות כל זמן מאיימת בחורבן. התמכרות  היא הסיבה לכך שכל כך הרבה סוחרים שעשו הון עזובים את המסחר מרוששים"

מה יש ל William Eckhardt לומר על רווחים גדולים וכיוון השוק

כאשר אני קורא מה יש ל William Eckhardt לומר על מסחר בשוק ההון אני מתייחס לכל מילה כמו ליהלום. בהמשך למאמר הקודם, אינך יכול לפשוט רגל מלקיחת רווח ?

אז מה יש לו עוד לומר לנו

רווחים גדולים

"בהרבה מובנים, רווחים גדולים אף יותר מסוכנים מהפסדים גדולים במונחים של אי יציבות רגשי. אני חושב שזה חשוב שלא להתחבר רגשית לרווחים גדולים. אני כמובן עשיתי כמה מהעסקות הגרועות ביותר שלי אחרי תקופות ארוכות של עסקאות רווחיות . כשאתה ברצף גדול של עסקאות רווחיות, ישנו פיתוי לחשוב שאתה עושה משהו מיוחד, שיאפשר לך להמשיך ולהניע את עצמך כלפי מעלה. אתה מתחיל לחשוב שאתה יכול להרשות לעצמך לקבל החלטות פזיזות. אתה יכול לדמיין מה קורה אחר-כך . ככלל, הפסדים מחזקים אותך רווחים מחלשים אותך. "

כיוון השוק

אל תחשוב על מה שהשוק הולך לעשות, אין לך שליטה על זה בכלל. תחשוב על מה שאתה הולך לעשות אם זה כיגיע לשם. במיוחד, אל תבזבז בכלל זמן בחשיבה על תרחישים ורודים כשהשוק הולך בדרך שלך, שכן במצבים אלה, אין שום דבר נוסף שאתה צריך לעשות. במקום זאת התמקד בדברים שאתה הכי פחות רוצה שיקרה ועל מה התגובה שלך " (תכנית המשך למסחר מהמצב הגרוע ביותר).

למי שעבד או חושב לעבוד עם מערכת למסחר בשוק אני ממליץ בחום לקרוא את המאמר מהמגזין  Futures  

William Eckhardt: The man who launched 1,000 systems

אינך יכול לפשוט רגל מלקיחת רווח ?

לפני שאכתוב מה יש ל William Eckhardt לומר בנושא אכתוב מיהו.

 William Eckhardt היה סטודנט בשלבי סיום של הדוקטורט שלו ב לוגיקה מתמטית,

ב 1973 הוא שוכנע ע"י Richard Dennis  לקחת הפסקה קצרה (שממנה לא חזר יותר לאקדמיה) כדי להצטרף אליו לרצפת המסחר, מאוחר יותר הפכו השניים לשותפים ב  C&D Commodities ,שם פיתחו מערכות טכניות למסחר ויצרו את הניסוי הצבים בו לקחו אנשים ללא רקע במסחר מאד מוכשרים (עברו מיון קפדני) ולימדו אותם להיות סוחרים, כדי לבדוק האם ניתן ללמד אנשים ללא רקע לסחור או שזו תכונה מולדת.

רבים ממשתתפי הניסוי הצליחו מאד בתעשיית ניהול הכספים.

אז מה הוא אומר

"זה בדיוק איך הרבה סוחרים פושטים רגל, חובבנים פושטים רגל ע"י לקיחת הפסדים גדולים

מקצוענים פושטים רגל ע"י לקיחת רווחים קטנים. בקליפת אגוז הבעיה היא שהטבע האנושי לא פועל למקסם את הרווח אלא למקסם את הסיכוי לרווח. השאיפה למקסם את מספר העסקאות הרווחיות( ולהקטין את העסקאות המפסידות) פועלת כנגד הסוחר.

אחוז העסקאות הרווחיות הוא המדד הסטטיסטי הכי הפחות חשוב לביצוע מעולה או יכול להיות הפוך לביצוע מעולה"

קישור למאמר שכתבתי בנושא 


תוחלת הרווח במסחר בשוק ההון

קישור לספר מעולה על ניסוי הצבים 

תכנית המשך למסחר מהמקרה הגרוע ביותר

מוחמד עלי אמר במהלך ראיון עמו לא משנה כמה פעמים אתה נופל בזירה משנה כמה פעמים אתה קם.

תחשוב על כל פעם שחשבון שהמסחר שלנו יורד הוא בדיוק כמו נפילה לקרשים בזירת האגרוף וככל שהירידה מהשיא יותר גבוהה באחוזים כך היכולת של הסוחר לקום הרבה יותר קשה.

מה שאני מציע לנו כחלק מתכנית המסחר בשוק ההון שלנו הוא להכין רשימה של אירועים של מקרה גרוע, שיכול לקרות לנו, אירועים שיכולים להפיל אותנו בזירה בלי יכולת לקום או עם יכולת לקום לאחר הרבה מאד זמן.

להכין תכנית פעולה, מה לעשות באירוע כזה ולבצע חזרה מנטלית (חזרה מנטלית, היא אחת מעשר המשימות לסוחר מעולה) ברגע שביצענו את החזרה המנטלית לאירוע או דומה לו, ביום הצורך נדע בדיוק מה לעשות ולא נתחיל לחשוב במהלך המסחר מה לעשות ?, אני יכול לומר לך שבשנים שישנם אירועים כאלו מתגלה ההבדל בין סוחר מעולה וסוחר בינוני.

דוגמאות

המחשב לא מתפקד.

הפסקת חשמל

תוכנת הברוקר קרסה

התקפה על אירן

הודעה על קידוח יבש.

כישלון של ניסוי מהותי.

שינוי רגולטורי

משהו שיכול לקרוא במשפחה שלי.

ספק האינטרנט מושבת.

מחלה.

תוחלת הרווח במסחר בשוק ההון

סוחרים ומשקיעים רבים מתעניינים באחוז ההצלחה של העסקאות שהם או אחרים מבצעים בשוק ההון. הבעיה היא שחשבון המסחר יכול להיות בהפסד גם עם 90 אחוזי הצלחה במסחר.

Jack D. Schwager בספרו Interviews with America’s Top Stock Traders 

מראיין את Steve Cohen ,אחד מסוחרי המניות הטובים ביותר, Steve Cohen העסיק בתקופת הראיון בקרן הגידור שלו כ 60 סוחרים ,וביצועי קרן הגידור היו בשבע השנים לפני כתיבת הספר 45 אחוז לשנה ,כאשר במשך זמן זה רק שלשה חודשים הסתיימו  בהפסד, שהגדול ביותר היה שני אחוז, דמי הניהול לאותה תקופה היו כ 50 אחוז כך שהתשואה בפועל הייתה מעל 90 אחוז לשנה , מי שקרא את המאמר איך לבחור קרן נאמנות מבין שביצוע כזה הוא יוצא מגדר הרגיל.

וכך הוא אומר "זה לא משחק מושלם, עיבדתי סטטיסטיקה על הסוחרים שלי, הסוחר הטוב ביותר שלי עושה כסף ב 63 אחוזים מהעסקאות, רב הסוחרים עושים כסף בין 50 ל 55 מהעסקאות , זאת אומרת שאתה הולך לטעות המון ,ואם זה המקרה עדיף לך להבטיח, שההפסדים שלך יהיו כמה שיותר קטנים והרווחים גדולים מהם"

כלל הזהב למסחר בשוק ההון הוא לחתוך את ההפסדים של קטנים ולתת לרווחים לרוץ.

סוחר רציני שמבקש להתקדם חייב לתעד את כל העסקאות אותם הוא מבצע ולבדוק את אחוזי ההצלחה שלו וכן את גודל הרווח הממוצע וגודל ההפסד הממוצע בכל העסקאות ולחשב מהי תוחלת הרווח שלו.

איך לבחור קרן נאמנות

רבים מתלבטים בשאלה באיזה קרן נאמנות לשים חסכונות או כסף פנוי , אפשר לראות באתרי האינטרנט פרסומות שווק של קרנות נאמנות המתפארות בתשואות שהשיגו בין תאריכים מסוימים שהם "לגמרי במקרה" בחרו. אני מבקש במאמר זה לתת כלל אצבע אובייקטיבי איך לדרג קבוצת קרנות שנלקחו בחשבון מלכתחילה בשיטה שלוקחת בחשבון גם את הסיכון הכרוך בקרן הנאמנות הנבדקת.

את הסיכון בקרן הנאמנות נמדוד על ידי בדיקה מהי הירידה הגבוהה ביותר שהתרחשה לאורך התקופה בה הושגה התשואה (אפשר לראות בתרשים כ B)

מדד איכות את מדד האיכות נקבל ע"י חילוק התשואה שהושגה לאורך התקופה שנבדקה, בסיכון שנלקח באותה התקופה( יש לציין שהתקופה הנבדקת צריכה להיות לפחות שנה)

דוגמה

קרן נאמנות	תשואה A	סיכון B	מדד איכות B/A
1	15	30	0.5
2	10	10	1
3	15	20	0.75

מעיון בטבלה אפשר לראות שקרן 1 וקרן 2 השיגו את אותה התשואה 15 אחוז אולם קרן 3 עשתה זאת פחות סיכון.

ועוד קרן 2 השיגה תשואה של 10 אחוז בלבד אבל מדד האיכות שלה הוא הטוב ביותר והיא השיגה את התשואה עם סיכון נמוך מאד ביחס לקרנות 1 ו 3 .

אחריות אישית בשוק ההון

איך לדעת אם פורום בשוק ההון הוא איכותי  ?

ככל שהחברים בפורום מקבלים אחריות אישית לתוצאות המסחר שלהם ולא מאשימים גורמים חיצוניים בהפסדיהם הכספיים או כישלונותיהם כך הפורום הוא יותר איכותי (כמה פעמים ראיתם בפורום, תשובה אשם, דנקנר אשם, גנבים ? )

התרבות שלנו סובלת ממחסור באחריות אישית, אם השמנתי צריך להכין תביעה נגד "מקדונלדס" , אם הפסדתי במעוף צריך להכין תביעה נגד הבנק וכו' ...

באסון הכרמל נהרגו 44 בני אדם ,ועדות חקירה, מבקר המדינה, אף אחד לא קיבל אחריות אישית, מה המסקנה ? האסון הבא הוא רק שאלה של זמן.

בשבוע שבו נהרג חייל שנדרס ע"י טנק, מופיע הרמטכ"ל בעמודים הראשונים בעיתונים היומיים מסתער בתרגיל ללא קסדה.

אחת התכונות החשובות של סוחר מעולה ( או אנשים עם ביצועים מעולים בכל תחום אחר) היא אחריות אישית, כלומר היכולת לקבל אחריות מוחלטת על כל מה שקורה להם.

לסוחר המעולה המשמעות היא קבלת אחריות מוחלטת לתוצאות המסחר שלו,

כלומר, כאשר אני מפסיד כסף זו לא אשמתו של השוק, זו לא אשמת היועץ שלי , זו לא אשמת המערכת שלי, או אשמת כל דבר אחר, אלא תוצאה ישירה של מה שעשיתי, כאשר אני מקבל את הגישה הזו אני יכול ללמוד מהשגיאות שלי ולהשתפר באופן עקבי, אם אני לא אקבל את הגישה הזו, אני הולך לחזור על הטעויות שלי שוב ושוב, כי הרי זו לא טעות שלי אלא אני קורבן של כח חיצוני.

אחריות אישית, היא תנאי מקדים לביצוע תחקור יומי שהוא אחד מעשר המשימות לסוחר מעולה  אחרת איך אדע לתקן את השגיאות שלי,  אם זה בכלל לא אני ?

מה עדיף לי להשתפר כל הזמן או לחזור על הטעויות שלי שוב ושוב ?

איך ומתי לבצע סקירה תקופתית למסחר בשוק ההון

סקירה תקופתית היא אחת  מעשר המשימות לסוחר מעולה.

המטרה העיקרית של הסקירה התקופתית, היא לבקר את ביצועי המסחר שלנו, ולהתאים את חוקי המסחר תכניות המסחר, והתכנית העסקית.

אנחנו והשוק משתנים כל הזמן ויש להתאים החוקים ותכניות המסחר לשינויים אלו.

רק במהלך סקירה תקופתית אפשר לשנות את חוקי ותוכניות המסחר שלנו, שינוי חוקים ותוכניות מסחר אינו יכול להיות תוצאה של החלטה רגעית או עסקה כזו או אחרת.

לעדכן את התוכנית העסקית (תכנית עסקית חייה ונושמת ויש להתאים גם אותה)  

למצוא חולשות וחזקות (תבניות שחוזרות על עצמן שוב ושוב).

תדירות ממומלצת לביצוע סקירה תקופתית ?

תדירות פעילות	תדירות סקירה תקופתית
מעל פעולה ביום	פעם בחודש
2-5 פעולות בשבוע	פעם ברבעון
1-4 פעולות בחודש	כל חצי שנה
פחות מפעולה בחודש	כל שנה

איך לבצע את הסקירה התקופתית:

א. לרכז את כל התחקירים היומיים שהכנו לאחר הסקירה התקופתית האחרונה שביצענו,

    לקרוא אותם ולהתמקד בשגיאות ברגשות, ובהחלטות .

ב. לחשוב ולהציע שינויים לחוקים ותכניות המסחר.    

ג. לבדוק את תקפותם של השינויים המוצעים.

ד. לעדכן חוקים ותוכניות מסחר אם נדרש.

ה. נעבור על התוכנית העסקית שלב אחר שלב ולעדכן אותה בהתאם.

משימה זו חיונית ביותר בכדי שמור על רווחית עקבית במסחר.

מסחר בשוק ההון – מבחן סוג אישיות

Jack Schwagger בספרו "Market wizards" טוען, כי הפרט החשוב ביותר עבור סוחר להצלחה בשוק ההון הוא תכנית למסחר המתאימה לו ולאישיותו. כל סוחר בשוק ההון צריך להתחיל ב לדעת מי הוא ? מה החזקים שלו ? ומה החולשות שלו ? כלומר מאילו תכונות באישיותו עליו להיזהר ומה לנצל לטובתו.

בספר המחבר מנהל דיאלוג הסוחרים הטובים ביותר בתבל ,ונותן שתי דוגמאות קיצוניות גים רוגרס הוא דוגמא לאנליסט שהתחזיות שלו לדוגמא בשוק היפני ובזהב היו מדויקות ביותר, הוא מבסס את תחזיותיו על מחקר נטו. כשהמחבר שאל אותו האם הוא מסתכל על גרפים ענה גים ענה שאינו מאמין בשטויות והוסיף שהוא מעולם לא ראה עשיר ,שמקבל את החלטותיו על סמך ניתוח טכני , מלבד אלו שמוכרים את המוצרים האלו.

לעומתו מרטין שוורץ מספר שהיה אנליסט בוול סטריט במשך 10 שנים והפסיד כל שנה כסף מרגע שעבר לניתוח טכני הרוויח כל חודש 25 אחוז (כן זה לא טעות), הוא היה מתחיל עם חשבון של 400 אלף דולר מגיע ל 1.2 מליון ואז אביו פחד שמשהו לא בסדר והם היו מושכים את הרווח ומפקידים אותו באגרות חוב של ממשלת ארה"ב, וכך התהליך היה חוזר כל 3 חודשים.

מה המסקנה ?

לא חשוב הדרך, מה שחשוב הוא שתבחר בשיטה המתאימה לך ולאישיותך.

אני מביא כאן לינקים לשני המבחנים המובלים למבחני אישיות הניתנים כולם חינם ומקבלים תוצאות מידיות

1 Myer-Briggs

  למבחן

2 Enneagram

  למבחן   

בנוסף אפשר לקבל איזה סוג סוחר אתה מאמר אחר שפרסמתי מסחר בשוק ההון - דע את עצמך

 

  

  

אחרי יום מסחר - תחקור יומי

תחקור יומי הוא אחד  מעשר המשימות לסוחר מעולה.

המטרה העיקרית של התחקור היומי היא לבדוק, האם צייתנו במסחר לתוכנית וחוקי המסחר שלנו ? כאן המקום לציין שמי שאין לו תכנית מסחר, הוא סתם מהמר.

תחקור יומי חיוני לביצועים מעולים במסחר באופן עקבי, והוא שלב המעבר בין המצב של מסחר לבין להיות מחוץ לשוק.

איך לבצע את התחקור היומי ? פשוט מאד.

לקחת את חוקי המסחר ותוכנית המסחר שלנו הכוללת את הרעיון בסיכון קטן ולבדוק היכן לא ביצענו במסחר את מה שהיינו אמורים לבצע ?

מה לעשות אם ביצענו שגיאה במסחר ?

1. חשוב מאד, להימנע מדיאלוג עצמי, הייתי צריך לעשות ככה, והייתי צריך לעשות ככה, זה לא תורם כלום.

2. להריץ במחשבה את העסקה, אל המקום לפני ביצוע השגיאה, בו הייתה לנו במסחר נקודת ברירה  עם כמה אפשרויות, ובחרנו לבצע את הטעות.

3. מנטלית נלך בזמן אל אותה נקודת ברירה ונבדוק מה האפשרויות שהיו לנו.

4. לכל נקודת ברירה, נבדוק מה הייתה התוצאה אם היינו בוחרים בה. נבחר , לפחות שלוש אפשרויות עם תוצאה חיובית.

5. ברגע שמצאנו לפחות שלוש אפשרויות עם תוצאה חיובית, נבצע חזרה מנטלית, שבה אנו מגיעים למצב דומה במסחר ובוחרים באפשרויות הטובות שמצאנו.

לאחר אימון בחזרה מנטלית נמצא שבחירת האפשרויות הטובות במסחר כשנגיע למצב דומה בעתיד הרבה יותר קלה.